南京中電熊貓8.5代線和成都中電熊貓8.6代線的并購案，終于水落石出。9月23日晚，京東方（000725.SZ）公告透露，擬斥資不低于55.91億元收購南京8.5代線80.831%的股權(quán)，同時擬斥資不低于65.26億元收購成都8.5代線51%的股權(quán)。這是國內(nèi)液晶面板產(chǎn)業(yè)史上最大的一個并購案。
據(jù)公告，成都8.6代線可經(jīng)濟切割50、58、70英寸等差異化尺寸產(chǎn)品，有效完善京東方的產(chǎn)品和產(chǎn)線體系；并能夠與京東方成都、重慶、綿陽等現(xiàn)有產(chǎn)線高效聯(lián)動，進一步強化集聚發(fā)展。
京東方表示，收購南京8.5代線和成都8.6代線部分股權(quán)，符合京東方成為半導體顯示領(lǐng)域全球領(lǐng)導者的發(fā)展目標，能夠充分發(fā)揮公司市場、技術(shù)、運營等全方位能力和經(jīng)驗，化行業(yè)低谷為發(fā)展機遇，完善公司技術(shù)儲備，提升生產(chǎn)制造能力，豐富產(chǎn)品組合，強化客戶合作，拓展高端市場。
奧維睿沃研究副總監(jiān)卞錚向第一財經(jīng)記者分析說，京東方成功收購中電熊貓南京和成都兩條液晶產(chǎn)線，意味著在今年這一波產(chǎn)業(yè)重組中京東方還是與TCL華星光電平分秋色，達到了齊頭并進的效果。京東方收獲中電熊貓一條8.5代線和一條8.6代線，TCL華星光電收獲三星蘇州的8.5代線。
在電視面板產(chǎn)能方面，京東方對TCL華星光電仍舊保持小幅領(lǐng)先的同時，兩者將共同占據(jù)行業(yè)50%的產(chǎn)能面積，進一步提升行業(yè)的話語權(quán)。卞錚說，對京東方而言，完成收購還對其IT顯示業(yè)務(wù)的行業(yè)第一地位筑起堅實的護城河，而TCL華星光電欲進一步擴大產(chǎn)能優(yōu)勢、全力進軍IT顯示領(lǐng)域的目標短期受挫，但預計仍然會持續(xù)在日后的行業(yè)變化中尋找并購重組的機會。
群智咨詢總經(jīng)理李亞琴在給第一財經(jīng)的書面回復中表示，京東方（BOE）對中電熊貓的收購案是國內(nèi)LCD（液晶）面板產(chǎn)業(yè)史上規(guī)模最大的一個并購案。此前只有中航技（深天馬的母公司）2009年并購上廣電5代線，以及TCL科技并購三星顯示器蘇州8.5代線的案例。京東方收購中電熊貓的南京8.5代線和成都8.6代線，此事對產(chǎn)業(yè)影響深遠，將牽動著上游材料和下游品牌的供應(yīng)鏈重整。
從行業(yè)看，過去兩年來，由于LCD面板產(chǎn)能擴充速度加快，產(chǎn)業(yè)競爭趨于激烈，加速了行業(yè)洗牌。韓國面板廠陸續(xù)關(guān)停LCD產(chǎn)線，使得行業(yè)集中度得到提升。群智咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年中國大陸面板廠商在全球電視面板市場份額達到55.5%，較去年同期提高了9個百分點。
隨著此次收購案落地，市場份額又進一步向頭部廠商聚集。預計京東方收購中電熊貓的8.5和8.6代LCD產(chǎn)線后，加上自身產(chǎn)能擴充，到2022年其在全球大尺寸LCD面板的市場份額將達到28.9%。與此同時，中小面板廠的份額也將進一步被擠壓，預計到2022年全球Top6面板廠的份額將接近85%。
受上述因素影響，全球LCD面板競爭格局也將重塑。中電熊貓的2條LCD產(chǎn)線分別是位于南京8.5代線和位于成都的8.6代線。其中，8.5代線生產(chǎn)TV、IT和手機類產(chǎn)品、8.6代線生產(chǎn)大尺寸TV產(chǎn)品。收購案落地后，群智咨詢預測對TV和IT面板市場的競爭格局將產(chǎn)生重大影響。
IT面板領(lǐng)域，京東方目前是顯示器IPS硬屏最大的供應(yīng)商，但過去其在消費電競顯示器市場表現(xiàn)較低迷，中電熊貓的氧化物（Oxide）液晶面板產(chǎn)能如被有效利用，與其自身技術(shù)結(jié)合，將可進一步夯實京東方在電競顯示器屏幕的競爭力，提高供應(yīng)能力，為其在電競細分市場增長打好基礎(chǔ)。
京東方在NB（筆記本電腦）市場的差異化能力將提升。京東方在全球筆記本面板市場出貨量居第一位，市場份額為28%。中電熊貓基于IPS+Oxide的筆記本電腦產(chǎn)品線，在游戲本上的面板具備較強的性價比，京東方在收購后將在該細分市場提升差異化競爭力。
TV（電視）面板領(lǐng)域，京東方目前已是全球TV面板最大供應(yīng)商，此次收購后，中電熊貓的AV技術(shù)可與京東方的IPS技術(shù)形成互補效應(yīng)，對其產(chǎn)品布局和客戶黏性提升均有助益。同時，中電熊貓擁有VA和IGZO眾多專利，也可強化京東方在這方面的專利布局，進一步反哺IT和TV面板業(yè)務(wù)。
當然，此次收購也有風險。李亞琴認為，隨著產(chǎn)能更加龐大，整合后在管理方面能不能有效提高效率、達到1+1>2的效果，將考驗京東方的管理能力。其次，產(chǎn)能越大，穩(wěn)定出?？谠街匾Ｃ鎸碗s多變的市場需求，京東方如何穩(wěn)定出?？谥陵P(guān)重要，需在穩(wěn)健經(jīng)營和靈活高效之間尋找平衡。
京東方9月23日股價上漲0.99%至5.12元/股，而錯過本次收購的TCL華星光電的母公司TCL科技（000100.SZ）當天股價下跌0.78%至6.38元/股。