2025年一季度，宏觀政策驅(qū)動品牌采購積極，電視面板市場迎 “開門紅”，部分廠商出貨創(chuàng)新高。群智咨詢（Sigmaintell）數(shù)據(jù)顯示，京東方（BOE）一季度出貨首次超過1700萬片，達到歷史季度出貨新高點；TCL華星（CSOT）三月出貨逼近500萬片，創(chuàng)單月出貨新高；友達（AUO）三月出貨突破160萬片，成為自2021年以來單月出貨最好表現(xiàn)。
來到二季度，關(guān)稅大棒下終端消費信心走弱，下游艱難與上游繁榮之間的明顯反差，使得電視面板需求環(huán)境令人擔(dān)憂。一方面，經(jīng)過兩個月的博弈后，美國對等關(guān)稅執(zhí)行面迎來90天過渡期，品牌采購節(jié)奏前移的步調(diào)和范圍明顯收斂，備貨情緒由積極轉(zhuǎn)向觀望。另一方面，國內(nèi)“以舊換新”對TV需求的邊際效應(yīng)轉(zhuǎn)弱。因此，二季度品牌采購環(huán)比收縮。群智咨詢（Sigmaintell）預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，二季度Top9品牌采購需求下滑至4060萬片，環(huán)比下降2.4%。
面對下游環(huán)境疲態(tài)初顯，面板廠商以產(chǎn)能調(diào)整對沖需求降溫。短期，頭部面板廠商啟動 “五一”控產(chǎn)助力二季度供需風(fēng)險軟著陸；而長期，電視面板產(chǎn)能的持續(xù)整合并購，能有效提升供應(yīng)效率和話語權(quán)。
“五一”控產(chǎn)：收縮面板供應(yīng)，穩(wěn)定供需平衡為應(yīng)對品牌采購下調(diào)，供應(yīng)端“五一“減產(chǎn)計劃逐步明確。整體而言，假期控產(chǎn)主要集中在頭部面板廠，且各廠商控產(chǎn)策略亦有不同。京東方（BOE），主要通過減少TV產(chǎn)能配比進行面板供應(yīng)控制。盡管TV面板需求降溫，但筆記本等IT應(yīng)用需求走強，支撐G8.5稼動率穩(wěn)定。同時，在超大尺寸高產(chǎn)能消化率的加持下，G8.6產(chǎn)能控制力度較小。G10.5控產(chǎn)力度較強，預(yù)計將通過部分產(chǎn)線休假以及增加非量產(chǎn)投片擠壓TV面板供應(yīng)。TCL華星（CSOT），部分高世代產(chǎn)線放假7天以控制電視面板產(chǎn)出。在各條高世代線中，t1以及G10.5計劃通過放假7天控制TV面板產(chǎn)出；同時，t2受超大尺寸產(chǎn)能升級改造影響實際投片下降；其他產(chǎn)線則通過減少TV面板投片實現(xiàn)供應(yīng)減少。惠科（HKC），部分產(chǎn)線放假5天疊加壓縮TV生產(chǎn)，面板產(chǎn)能可控。HKC二季度產(chǎn)能整體可控，其中H1前期受到氣體泄漏影響三月~四月產(chǎn)能受損，因此五月減產(chǎn)力度有限；其他產(chǎn)線計劃在“五一”休假以控制TV面板整體供應(yīng)。
需求支撐下，中國臺灣廠商二季度產(chǎn)能穩(wěn)健。友達（AUO）客戶需求相對穩(wěn)健，疊加與TCL品牌合作關(guān)系逐步增強，二季度產(chǎn)能維持良好水平。群創(chuàng)（Innolux）一季度受到地震影響供應(yīng)受限及庫存水位降至健康偏低水平，二季度稼動率小幅恢復(fù)。
根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）數(shù)據(jù)，受頭部面板廠商假期控產(chǎn)影響，五月稼動率降低至81%。此外，夏普（SDPG）同樣計劃假期控產(chǎn)并進行歲修影響其五月稼動率不足80%。整體來看，二季度全球LCD TV面板高世代線稼動率下降至83%。
供需環(huán)境：在上下游相向調(diào)整中，二季度供需有望動態(tài)平衡
從控產(chǎn)效果來看，需求降溫背景下的“五一”控產(chǎn)，短期助力電視面板市場供需維持動態(tài)平衡。群智咨詢（Sigmaintell）“供需模型”測算數(shù)據(jù)顯示，二季度全球LCD TV面板市場供需比（面積維度）為5.7%，供需平衡。但受關(guān)稅政策影響，部分品牌外銷成本壓力環(huán)比增加，而渠道短期仍需穩(wěn)定零售價格以保護銷量，因此品牌控本訴求凸顯，面板價格預(yù)計將進入平緩調(diào)整周期。但不能忽略的是，此次控產(chǎn)存在區(qū)域不均衡性，因此面板廠商庫存恐增加至健康偏高水平。
產(chǎn)能并購：供應(yīng)資源再集中，客戶資源再分配
除日常的按需生產(chǎn)外，面板資源的整并能長期優(yōu)化供應(yīng)端運營效益的穩(wěn)健爬升。因此，在電視面板投資步伐放緩背景下，產(chǎn)能并購將成為影響供應(yīng)格局的主要方式。2025年4月1日起，TCL華星（CSOT）正式接管LG顯示（LGD）廣州LCD產(chǎn)線運營。自此，中國大陸面板廠商電視面板產(chǎn)能份額將進一步增加至75%左右，尤其主流尺寸32英寸和55英寸供應(yīng)資源集中度進一步提升。與此同時，此次并購對上下游廠商策略均帶來一定挑戰(zhàn)。一方面，如何推進更靈活的策略以平衡當(dāng)下LCD TV面板競爭格局，是當(dāng)下頭部面板廠商首要考慮的問題。另一方面，隨著整體供應(yīng)集中度的提升，尤其55英寸供應(yīng)資源高度聚集，客戶資源將迎來再分配。繼廣州產(chǎn)線的資源整并后，面板市場并購重組或?qū)⒗^續(xù)，推動LCD TV面板資源“馬太效應(yīng)”進一步增強。誠然，“按需控產(chǎn)“和”高度集中“是電視面板市場的穩(wěn)定器。但需注意的是，盡管當(dāng)前關(guān)稅政策尚未直接波及上游面板產(chǎn)業(yè)，但下游整機廠商的盈利壓力陡然增加，因此產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分布失衡現(xiàn)象恐進一步加劇，而利潤的不均衡性會從源頭抑制需求的持續(xù)釋放。因此，群智咨詢（Sigmaintell）認為，除了“按需生產(chǎn)，動態(tài)控產(chǎn)”以外，激活大尺寸需求以更高效的提拉產(chǎn)能韌性，并靈活平衡產(chǎn)業(yè)鏈利潤是面板市場穩(wěn)健增長的長效之策。
