在傳統(tǒng)市場周期中，受中國春節(jié)假期以及海外市場季節(jié)性淡季的影響，每年一季度通常是 TV 面板出貨的淡季。然而25Q1全球TV 面板市場卻呈現(xiàn)出逆勢增長的態(tài)勢，出貨量同比增長 10%。這一增長主要得益于中國補(bǔ)貼政策的延續(xù)、美國關(guān)稅政策帶來的風(fēng)險(xiǎn)促使品牌商提前備貨。此外，去年同期大陸面板廠因春節(jié)大幅控產(chǎn)導(dǎo)致基數(shù)較低，進(jìn)一步放大了本季度的增長效應(yīng)。

根據(jù)奧維睿沃(AVC Revo）《AVC產(chǎn)業(yè)鏈-全球電視面板產(chǎn)銷存月度報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2025年Q1全球TV面板出貨達(dá)到65.3M，同比成長10%。其中LCD TV面板出貨64.0M，同比增長10%，OLED TV面板出貨1.4M，同比增長12%。

24Q1-25Q1全球電視面板出貨量及同比

數(shù)據(jù)來源：奧維睿沃（AVC Revo）Unit：Mpcs,%

從出貨節(jié)奏來看，2025 年 1 月初，明確國補(bǔ)政策將延續(xù)一整年。鑒于 2024 年下半年眾多品牌商受益于國補(bǔ)政策，在 25Q1 維持了大尺寸面板備貨的高積極性。2024 年年底，特朗普關(guān)于加征關(guān)稅的言論促使整機(jī)廠商為北美市場積極拉貨。2 - 3 月初，特朗普針對墨西哥加征關(guān)稅政策的不斷變化，進(jìn)一步刺激品牌商進(jìn)行多輪備貨，使得全球 TV 面板在 1 - 3 月的出貨量逐月攀升。

從尺寸結(jié)構(gòu)分析，2024 年第四季度，國補(bǔ)政策對大尺寸面板需求產(chǎn)生顯著的拉動(dòng)作用，大尺寸面板盈利狀況明顯優(yōu)于小尺寸面板。在此背景下，面板廠商紛紛將生產(chǎn)重心向大尺寸面板傾斜，并且優(yōu)先保障品牌商對中小尺寸面板的需求。隨著四季度海外黑色星期五促銷活動(dòng)的結(jié)束，二三線代工客戶和貿(mào)易商的中小尺寸面板庫存處于較低水平，急需補(bǔ)貨。同時(shí)，美國加征關(guān)稅在一定程度上也刺激了小尺寸面板的市場需求。然而，由于上游偏光片材料供應(yīng)結(jié)構(gòu)處于調(diào)整階段，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性供應(yīng)不足的情況，這對高端和大尺寸面板的生產(chǎn)造成了影響，最終導(dǎo)致 TV 面板平均尺寸環(huán)比小幅下降。

各家面板廠的表現(xiàn)如下：

陸系面板廠

BOE（京東方）：一季度出貨17.1M，同比增長30%，出貨面積13M㎡，同比增長32%，出貨量與出貨面積在行業(yè)排名第一。今年京東方在客戶策略上更加靈活，在鞏固與頭部品牌合作關(guān)系的同時(shí)，積極拓展與代工及小客戶的合作，出貨表現(xiàn)積極向好，整個(gè)Q1月均出貨量高達(dá)5.7M。從尺寸結(jié)構(gòu)來看，43”\55”\65”出貨環(huán)比大幅增長，隨著B10 MMG85+43和MMG40+43 在 Q1先后實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，43”面板出貨量增長尤為顯著，單季度出貨量已超4M。75”因拉貨節(jié)奏影響，24Q4拉貨較多，環(huán)比相對下滑。85”+超大尺寸整體出貨環(huán)比基本持平微降，在客戶導(dǎo)入上有新進(jìn)展，韓系客戶3月開始導(dǎo)入100”。同時(shí)，因?yàn)?/span>SDPJ的關(guān)停，韓系客戶將60”需求轉(zhuǎn)向BOE，并于3月開始導(dǎo)入。

CSOT（TCL華星）：一季度出貨13.7M，同比增長19%，出貨面積11.7M㎡，同比增長23%，出貨量與出貨面積行業(yè)排名第二。從客戶角度看，集團(tuán)內(nèi)客戶TCL因北美拉貨采購大幅增加，MOKA一季度采購量開始恢復(fù)，小米今年全部轉(zhuǎn)為自采，與CSOT一季度合作同環(huán)比有所增加。從尺寸看，除50”和75”面板出貨量小幅下降，其余尺寸環(huán)比均大幅增長，尤其32”\43”\55”出貨增長最為顯著。

HKC（惠科）：一季度出貨9.2M，同比下降6%，出貨面積6M㎡，同比基本持平。HKC持續(xù)推進(jìn)大尺寸化，從切割經(jīng)濟(jì)效率出發(fā)，大幅減少43”的套切，增加50”F的供應(yīng)。在超大產(chǎn)能上進(jìn)行廠內(nèi)調(diào)配，逐漸將100”產(chǎn)能轉(zhuǎn)到H2，H5集中生產(chǎn)85”，使得85”TV面板出貨量保持行業(yè)領(lǐng)先。

CHOT（彩虹）：一季度出貨3.6M，同比增長7%，出貨面積2.9M㎡，增長14%。得益于過去一年對產(chǎn)品尺寸結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及超大尺寸產(chǎn)能的提升，彩虹的出貨面積增長明顯。

2025Q1全球電視面板廠出貨量及出貨面積及同比

數(shù)據(jù)來源：奧維睿沃（AVC Revo）Unit：Mpcs, M㎡,%

臺系面板廠

INX（群創(chuàng)）：頭部客戶三星\海信\TCL在海外備貨需求的拉動(dòng)下，及主要供應(yīng)美國渠道品牌的代工客戶采購有增加，且目前TV價(jià)格是可以盈利的情況下，INX按需生產(chǎn)，一季度出貨9.3M，出貨面積4.4M㎡，出貨量和出貨面積同比均增長7%。分尺寸來看，23.6”產(chǎn)品出貨大幅減少，32”\43”\65”有所增加，其中65”出貨在MTC和貿(mào)易商的拉動(dòng)下，單季度出貨量超20萬。

AUO（友達(dá)）：一季度出貨4.6M，同比增長20%，出貨面積3.4M㎡，增長17%。頭部客戶需求持續(xù)穩(wěn)定，AUO按需生產(chǎn)，保持幾乎滿產(chǎn)的狀態(tài)，月均出貨量1.5M。尺寸結(jié)構(gòu)持續(xù)向上優(yōu)化，與TCL新增55寸的合作，并擴(kuò)大合作規(guī)模。 

日韓系面板廠

Sharp（夏普）：一季度出貨2.8M，同比下降40%，出貨面積3.2M㎡，同比下降23%。SDPJ一季度少量出貨，已經(jīng)出清。SDPC出貨2.8M，同比增長22%。從尺寸看，43”\75”出貨同比大幅增長，增長幅度分別高達(dá)七成、四成。

LGD（樂金顯示）：一季度LCD面板出貨3.6M，同比增長15%；OLED面板出貨1.1M，增長22%。

SDC（三星顯示）：出貨量22.3萬片，同比下降21%。一方面四季度品牌已經(jīng)拉較多貨，庫存較高；另一方面受Mini LED市場的沖擊，終端表現(xiàn)不理想，因此品牌減少采購。

市場總結(jié)

在面對美國關(guān)稅政策頻繁變動(dòng)的情況下，品牌商備貨相對充足，但國內(nèi)外終端零售市場表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期，品牌商整機(jī)庫存處于高位?？紤]到國補(bǔ)政策將延續(xù)一整年，國內(nèi)品牌商對大尺寸面板的需求有所放緩，并下調(diào)了 25Q2的采購計(jì)劃，同時(shí)借此契機(jī)與面板廠商洽談返利和價(jià)格支持等事宜。為應(yīng)對市場需求下修的情況，大陸面板廠正在評估五一期間的控產(chǎn)計(jì)劃，試圖通過調(diào)整產(chǎn)能來平衡市場供需關(guān)系，維持面板價(jià)格穩(wěn)定。預(yù)計(jì) Q2 面板出貨量將出現(xiàn)同比和環(huán)比雙下降的情況。由于品牌商提前備貨，市場需求提前被透支，終端需求增長動(dòng)力不足，2025 年下半年 TV 面板出貨將面臨較大壓力，25Q1 或成為本年度出貨量的峰值。

來源：奧維睿沃(AVC Revo）